8月以來，多部門協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策組合拳，政策合力有力有效，效果初步顯現(xiàn)。從房地產(chǎn)交易市場看，多個一線城市的看房量和成交量回升，9月新房銷售和“金九銀十”預(yù)期有所改善；從宏觀數(shù)據(jù)看，制造業(yè)PMI等部分指標(biāo)已有邊際改善。

分析人士認為，近期的宏觀政策組合涉及財稅、房地產(chǎn)、貨幣政策等諸多領(lǐng)域，受惠面廣、可持續(xù)性強、能直接見效、市場認可度高，有效直達實體經(jīng)濟，幫助企業(yè)居民減輕負擔(dān)、增加收入。隨著宏觀政策在“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能”領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，未來積極效果將進一步體現(xiàn)。

房地產(chǎn)金融政策調(diào)整優(yōu)化效果顯現(xiàn)

近期，一系列房地產(chǎn)金融政策迎來調(diào)整優(yōu)化——“認房不認貸”在北上廣深等城市落地；存量住房貸款利率下調(diào)實施在即；最低首付比例政策下限、二套房貸款利率政策下限迎來調(diào)整。

政策效果已初步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)交易市場出現(xiàn)回暖跡象。北京、上海等城市看房量、成交量回升。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，9月首個周末，北京市二手房成交2800余套，是8月周末成交均值的2倍。9月新房銷售和“金九銀十”預(yù)期也明顯改善。

房地產(chǎn)金融政策調(diào)整優(yōu)化，不僅可以持續(xù)為有住房貸款的家庭減少利息支出，有利于促進擴大消費和投資，還有利于穩(wěn)住銀行的信貸規(guī)模。存量住房貸款利率調(diào)整后，平均降幅約0.8個百分點，對100萬元、25年期、原利率為5.1%的存量住房貸款，每年可節(jié)約利息支出超過5000元。

住房貸款歷來是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。存量住房貸款利率調(diào)整盡管會在一定程度上導(dǎo)致銀行息差縮窄，但也有助于減緩提前還款的情況。銀行內(nèi)部人士預(yù)計，8月提前還款約3800億元，較峰值回落近一半，9月后提前還款現(xiàn)象還將繼續(xù)改善。

為推動存量房貸利率調(diào)整有序落地、降低客戶的溝通協(xié)調(diào)成本，多家銀行明確，將主動對符合要求的存量住房貸款利率進行批量調(diào)整，無需客戶額外申請。

接近監(jiān)管部門的人士表示，房地產(chǎn)信貸政策調(diào)整優(yōu)化，注重“房住不炒”與支持剛性和改善性住房需求的平衡。調(diào)整后，最低首付比例追平2016年，置換購房可享受首套政策，有利于釋放剛需；政策堅持因城施策，由各地自主確定首付比例和住房貸款利率下限。

宏觀政策合力有力有效

8月以來，多部門協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策組合拳，對實體經(jīng)濟的支持力度顯著增強。比如，在貨幣信貸政策方面，三大政策利率“降息”，房地產(chǎn)信貸政策迎來調(diào)整優(yōu)化；在財稅政策方面，證券交易印花稅實施減半征收，多項個人所得稅優(yōu)惠政策延續(xù)實施。

總體來看，政策合力有力有效。分析人士認為，近一輪宏觀政策組合拳用好政策空間、找準發(fā)力方向、注重固本培元，涉及財稅、房地產(chǎn)、貨幣政策等諸多領(lǐng)域，受惠面廣、可持續(xù)性強、能直接見效、市場認可度高，有效直達實體經(jīng)濟，幫助企業(yè)居民減輕負擔(dān)、增加收入。

為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，今年以來，中國人民銀行已經(jīng)實施了一次降準、兩次降息、調(diào)整優(yōu)化了房地產(chǎn)金融政策，政策出臺走在市場曲線前面，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，金融數(shù)據(jù)明顯領(lǐng)先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

部分宏觀指標(biāo)出現(xiàn)邊際改善。8月，制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，進出口降幅明顯收斂，旅游出行消費加速釋放。分析人士稱，隨著宏觀政策在“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能”領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，未來積極效果還會進一步體現(xiàn)。

結(jié)構(gòu)性政策工具運用要考慮結(jié)構(gòu)性矛盾

7月24日召開的中央政治局會議強調(diào)，“發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用”。中國人民銀行既穩(wěn)住了貨幣信貸總量，又引導(dǎo)金融資源流向更有需求、更有活力的實體經(jīng)濟領(lǐng)域，對民營經(jīng)濟、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度不斷加大。

中國人民銀行8月召開了金融支持民營企業(yè)發(fā)展工作推進會，在此之前已持續(xù)推動小微企業(yè)首貸戶拓展、無還本續(xù)貸、隨借隨還業(yè)務(wù)等，繼續(xù)用好普惠小微貸款支持工具、支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)等政策工具，為民營小微企業(yè)紓困解難。

數(shù)據(jù)顯示，前7個月，民營企業(yè)貸款新增5.9萬億元，同比多增1.8萬億元；普惠小微貸款同比增速連續(xù)4年高于20%，科技型中小企業(yè)貸款同比增速連續(xù)3年高于25%；綠色貸款中投向具有碳減排效益項目的貸款占三分之二。

為推動經(jīng)濟內(nèi)生動能增強，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，中國人民銀行適應(yīng)科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)等重點領(lǐng)域發(fā)展需要，推出了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債、科創(chuàng)票據(jù)等債務(wù)融資工具以支持科技企業(yè)和制造業(yè)龍頭企業(yè)；明確科技創(chuàng)新再貸款存量資金可展期發(fā)揮作用；碳減排支持工具擴圍至部分外資銀行和地方法人銀行。

接近監(jiān)管部門的人士表示，金融對實體經(jīng)濟支持總量是夠的，未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運用既要考慮經(jīng)濟運行中突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，又要權(quán)衡金融機構(gòu)對特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力，解決好不敢貸、不愿貸、不能貸問題。