政策性開發(fā)性金融工具持續(xù)落地。近段時間，多次重磅會議就用好政策性開發(fā)性金融工具做出重要部署。記者了解到，一方面，政策性銀行全力推進基礎(chǔ)設(shè)施投資基金設(shè)立及投放各項工作，有效發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用；另一方面，商業(yè)銀行積極加大配套融資支持，加快推進項目建設(shè)，助力投資穩(wěn)定增長。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，政策性開發(fā)性金融工具作為項目資本金持續(xù)落地，帶動銀行配套融資，具有明顯的乘數(shù)效應(yīng)，為基礎(chǔ)設(shè)施項目加快開工、形成實物工作量創(chuàng)造了有利條件。9月份社融、信貸同比大幅多增，政策性開發(fā)性金融工具拉動經(jīng)濟增長、以工代賑穩(wěn)定就業(yè)的效果也將在未來公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。四季度基建投資將更多依靠政策性銀行發(fā)力。

金融活水加速流入基建領(lǐng)域

在6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項目建設(shè)的舉措后，7月下旬，國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別成立基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司，并完成首批資本金投放。8月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度。

為有效落實國務(wù)院常務(wù)會議決策部署，政策性銀行積極行動，發(fā)揮好政策性開發(fā)性金融工具的投資拉動作用。據(jù)國家開發(fā)銀行日前消息，截至三季度末，國家開發(fā)銀行基礎(chǔ)設(shè)施投資基金已投放資本金3600億元，支持項目超800個。此外，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行高質(zhì)高效推進農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金設(shè)立、兩次增資、三批次集中投放等工作，于10月12日全面完成2459億元的投放，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項目1677個，涉及項目總投資近3萬億元，為穩(wěn)經(jīng)濟大盤貢獻力量。

與此同時，商業(yè)銀行基礎(chǔ)設(shè)施基金項目配套融資業(yè)務(wù)也相繼落地。建設(shè)銀行建立總分支多層營銷對接機制，以基礎(chǔ)設(shè)施基金白名單機制為抓手，加強內(nèi)轉(zhuǎn)價格優(yōu)惠、審批綠色通道等資源保障，聚焦交通、水利、能源、市政等重點領(lǐng)域，兩批基礎(chǔ)設(shè)施基金授信總額達2816億元，確?；痦椖颗涮兹谫Y有效推進。截至9月中旬，中國銀行已完成基礎(chǔ)設(shè)施基金投資項目配套融資審批逾2500億元，實現(xiàn)配套融資投放近75億元，涉及17個省市，涵蓋公路、鐵路、機場、水利、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、風(fēng)電光伏等領(lǐng)域。

“政策性開發(fā)性金融工具較快落地，會有效解決重大基建項目資本金到位難問題，撬動商業(yè)銀行配套貸款，發(fā)揮基建投資在關(guān)鍵時間節(jié)點的逆周期調(diào)節(jié)作用。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示。

四季度基建資金來源有保障

9月23日召開的人民銀行貨幣政策委員會2022年第三季度例會較第二季度例會在表述中增加了“用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議明確提出，用好政策性開發(fā)性金融工具，根據(jù)地方項目需求合理確定額度投放，加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，在四季度形成更多實物工作量。

“這在一定程度上釋放了宏觀政策兼顧穩(wěn)增長與控風(fēng)險的信號，同時顯示當(dāng)前支持基建投資的政策工具箱正在進一步豐富。”王青表示，現(xiàn)階段啟動政策性開發(fā)性金融工具，有助于控制地方政府隱性債務(wù)規(guī)模反彈，控制地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險；同時，也能在地方政府專項債資金之外，為下半年基建投資提供新的資金來源，確保逆周期調(diào)節(jié)力度充分，及時到位。

某政策性銀行地方分行負責(zé)項目評估的工作人員告訴記者，“我們銀行主要是服務(wù)國家戰(zhàn)略以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項目將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生一定拉動作用。例如，我們在支持產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)時，可能會要求其對周邊的農(nóng)民等形成雇傭關(guān)系，起到間接扶貧作用。同時，還會涉及招商引資，帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而增加收入。”

王青表示，根據(jù)進度安排，“依法用好5000多億元專項債地方結(jié)存限額”將在10月份開閘，并于當(dāng)月發(fā)行完畢。另外，前期監(jiān)管層通過召開部分金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會等形式，指導(dǎo)商業(yè)銀行加大配套信貸投放。由此，四季度基建資金來源會有充分保障，加之這段時間國家發(fā)展改革委等部門明顯加快了項目審批節(jié)奏，各地在項目用地、用能等配套措施方面也在及時跟進，四季度在前期資金投放力度較大的基礎(chǔ)上，將有更多項目形成實物工作量。

上述情況意味著，接下來將會有一批新的基建項目進入啟動階段。明明認為，商業(yè)銀行可主動進行項目對接，及時提供配套融資，出臺差別化的專項信貸政策，加快信貸投放。此外，應(yīng)該加強政策性銀行、商業(yè)銀行與政府和平臺企業(yè)的配合，破解項目和業(yè)務(wù)推進過程中的難點和堵點，加快資金的落位和使用。

“基建項目資金需求量大、用款周期長。商業(yè)銀行在加大貸款投放力度的同時，也要優(yōu)化風(fēng)控模式，確?；椖抠J款的商業(yè)可持續(xù)性。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳認為，除了拓寬還款來源和抵押擔(dān)保方式外（如可考慮將項目收益權(quán)、生態(tài)價值權(quán)益等作為還款來源和抵押擔(dān)保方式），銀行還可以主動與政府性融資擔(dān)保機構(gòu)對接，在不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，探索切實可行的基建融資擔(dān)保模式，合理分攤信用風(fēng)險。